Опять "с нуля"

Сегодняшние ценовые условия входа на рынок – самые привлекательные для банковского и металлургического сектора. Затянувшийся мировой кризис, берущий свое начало в США, а затем и нависшая над всем развитым миром угроза гиперинфляции откатили отечественные индексы к значениям полугодичной давности. Бурный майский рост сменило не менее стремительное падение в июне, и по сложившемуся стечению обстоятельств первое июля, а следовательно и начало нового финансового полугодия нашему рынку приходится начинать "с нуля". Значения индексов РТС и ММВБ за первые шесть месяцев 2008 года практически не изменились, РТС прибавил на 0,56%, а ММВБ снизился на 7,16%, хотя в целом рынок смог обновить свои исторические максимумы.

Минувшая неделя была как бы постскриптумом к прошедшему полугодию. Пролистывая в голове календарь основных событий, можно сказать, что первая половина 2008-го выдалась весьма интересной, насыщенной и яркой. Наверняка каждый вспомнит состоявшиеся выборы президента Российской Федерации, результат которых хоть и не был сюрпризом для участников фондового рынка, но все же вносил некую неопределенность вплоть до 12 марта; реорганизацию крупнейшего энергетического холдинга РАО "ЕЭС России", окончательные результаты которой мы тоже сможем увидеть только в ближайшем будущем: 1 июля РАО перестало существовать как юридическое лицо, таким образом, акции 22 крупных энергетических компаний, выделенных из РАО "ЕЭС России", будут зачислены на счета акционеров не позднее 14 июля 2008 года; космический взлет цен на нефть до 147 дол./бар.

Тенденция на прошлой неделе была особенно интересной ввиду того, что практически каждая торговая сессия заканчивалась на исторических максимумах. Видимо, участники фондового рынка не захотели оставаться в слабеющих акциях и перевели свои средства на сырьевые площадки, что еще сильнее подстегивало цены на нефть. Ну и, конечно, не могли не повлиять на общее настроение отечественных участников рынка достижения наших спортсменов, сначала в хоккее, а затем и в футболе, ведь финансовый рынок – это как живой организм со сложной нервной системой. Рассматривая все вышеперечисленное вместе, хотелось бы сделать следующее умозаключение. Если сопоставить основные сектора, представленные на нашем рынке, то отдельно следует выделить банковскую и металлургическую отрасли.

Сложившиеся ценовые уровни можно считать привлекательными для входа на рынок, т. к. такие гиганты, как Сбербанк, ВТБ, опустились до своих исторических минимумов. Потенциально акции этих эмитентов способны показать уверенный рост в том случае, если утихнут волнения по поводу рецессии и стремительно набирающей темп инфляции, а западные площадки пробьют линию сопротивления "медвежьего" тренда и окажут поддержку отечественному рынку. Также отметим, что в настоящий момент нефтяной сектор "переигрывает " не только банки, но и значения индексов, что в целом может говорить о возможной перегретости сектора. Хотя, конечно, не стоит забывать, что уровень цен на сырьевых рынках был взвинчен до значений, о которых в начале года никто не мог и подумать. Если уровень цен на нефть не будет корректироваться, то в этом свете наша нефтянка выглядит весьма перспективно, особенно стоит обратить внимание на Газпром и ЛУКОЙЛ, т. к. они в отличие от банковского сектора менее чувствительны к сложившимся финансовым проблемам на мировых рынках.

Еще одним моментом в пользу этого говорит тот факт, что акции этих эмитентов обновили свои исторические максимумы, которые мы видели в 2006 году, лишь незначительно, в то время как нефть с 2006 года выросла в несколько раз. Многие аналитики считают, что рынок пока еще не нащупал своего дна и не стоит скупать дешевые активы, ввиду того что в ближайшем будущем их можно будет взять по еще более привлекательной цене. Если американский индекс DJIA так же уверенно будет идти вниз и в ближайшее время начнет тестировать отметку в 10000 пунктов, то надеяться на быстрый перелом нисходящего тренда индекса РТС не следует, и наши голубые фишки вновь обновят свои минимумы, а индекс РТС, вполне вероятно, протестирует отметку в 1900 пунктов. Но не стоит забывать, что рынок – величина не постоянная, и после падения обязательно будет подъем.