В крае

На путях отвоевывания рынков сбыта За счет постоянного увеличения мирового спроса на титан корпорация "ВСМПО-АВИСМА" планирует значительно улучшить свои показатели.

РЕОРГАНИЗАЦИЯ ОСТАЛАСЬ ПОЗАДИ

"ВСМПО-АВИСМА" по итогам полугодия потеряла больше 40%, но, несмотря на эти потери, компания по-прежнему остается одним из самых интересных эмитентов на отечественном рынке. Снижение бумаг "ВСМПОАВИСМА " обусловило сочетание нескольких факторов, главным из которых можно считать общее ухудшение на фондовых площадках, вследствие чего снижались многие ликвидные бумаги. Кроме того, негатив в акциях "ВСМПОАВИСМА " был определен и внутренними событиями компании: в марте этого года контрольный пакет перешел к "Ростехнологиям ". Переход компании под контроль государства и неопределенность относительно ее будущего рождали определенные риски относительно акций компании и снижали ее инвестиционную привлекательность. Определенное беспокойство вызывало и финансовое состояние компании: масштабная инвестиционная программа требовала серьезного финансирования, которое происходило с помощью привлечения заемных средств, в результате чего росла долговая нагрузка. Но если с начала года интерес инвесторов к этой бумаге падал, то корпоративные новости летних месяцев вновь вернули внимание участников рынка к этому эмитенту.

ОТ РАМОЧНЫХ СОГЛАШЕНИЙ К КОНКРЕТНЫМ ДЕЙСТВИЯМ

Драйвером интереса к компании стала информация о том, что "ВСМПО-АВИСМА" подписала 30 июня 2008 года рамочное соглашение о поставках титанового проката с Airbus и EADS. Соглашение предусматривает, что корпорация "ВСМПОАВИСМА " будет поставлять титан для нужд Airbus и других подразделений EADS вплоть до 2020 года. Согласно новому соглашению, в общем объеме титановой продукции, закупаемой в России, увеличено количество продукции с более глубокой степенью переработки. Сумма соглашения может достигнуть 4 млрд долларов на 2008–2020 гг. Рынок счел эту новость положительной, отреагировав ростом котировок. Cоглашение означает постоянную загруженность предприятия, увеличение объема заказов, стабилизацию финансового положения компании и уменьшение рисков. Перспективы выглядят достаточно позитивно. Потребление титана в мире стремительно растет: в 2007 году потребление составляло 100 тыс. т, и, по прогнозам, объем потребления к 2012 году возрастет до отметки 135 тыс. т.

Рисками для компании можно считать ухудшение ситуации в западной экономике, которое может повлиять и на финансовое положение основного партнера "ВСМПО-АВИСМА" – компании Boeing. Кроме того, на внешнем рынке усиливается конкуренция с Китаем, который может активно демпинговать, что в перспективе приведет к снижению доли "ВСМПО-АВИСМА" на внешнем рынке. В настоящее время доля экспорта компании составляет около 70%. В связи с риском потери доли рынка в июле " В С М П О - АВИСМА" обратилась к Правительству РФ с ходатайством об отмене экспортной пошлины на титан, составляющей 6,5%. Вероятность отмены этой пошлины высока, так как мажоритарным акционером "ВСМПО-АВИСМА" сегодня являются "Ростехнологии ", имеющие серьезное влияние в политической сфере. Отмена пошлины также окажет положительное влияние на бумаги компании.

ПРОГНОЗЫ ВЫГЛЯДЯТ УТЕШИТЕЛЬНО

Позитивной новостью, кроме того, можно считать и заявление, сделанное на международном авиасалоне в Фарнборо генеральным директором "Ростехнологий " Сергеем Чемезовым, о запуске до конца этого года совместного производства госкорпорации "Ростехнологии" и компании Boeing на базе "ВСМПО-АВИСМА". Таким образом, в целом можно прогнозировать постепенный рост бумаг "ВСМПО-АВИСМА": компания предпринимает все меры для получения гарантированного рынка сбыта и последовательно реализует стратегию закрепления на рынке. Согласно нашей оценке на основе среднеотраслевых показателей, акции ВСМПО в настоящее время заметно недооценены рынком и имеют значительный потенциал роста.