Перед летними каникулам Российский рынок готов к консолидации

Май ознаменовался бурным ралли, обусловленным сезоном отсечки реестра акционеров и публикациями финансовой отчетности крупнейших российских компаний. Нефть в мае обновляла исторические максимумы, поднимаясь с апрельских отметок $115–114 за баррель марки Brent до $133. Российский фондовый рынок показал давно не виданные темпы роста и достиг новых исторических максимумов по индексу РТС, вплотную приблизившись к отметке 2500 пунктов. Локомотив российского рынка, нефть, дорожала на фоне политической нестабильности в Нигерии и ослабления курса доллара на мировом валютном рынке. Кроме того, нефтяные цены поддержали ожидания, что Китай увеличит закупки дизельного топлива для обеспечения электростанций, поскольку ряд крупнейших гидростанций были поставлены под угрозу остановки из-за землетрясения.

Помимо этого, положительная динамика рынка базировалась на внутриполитических факторах: процесс смены власти в Кремле завершился, сняв опасения трейдеров, и открыл рынку движение вверх. Важным фактором роста российского рынка стало выступление премьер- министра Владимира Путина, который озвучил необходимость снижения налоговой нагрузки на разведку и освоение новых нефтегазовых месторождений. Российские индексы устремились к новым высотам. Наибольший рост показывали акции "Сургутнефтегаза ", "Газпромнефти", "Роснефти ", "Транснефти", "ЛУКОЙЛа", "Татнефти", "Газпрома". На фоне столь стремительного роста подтягивались и другие секторы экономики. Заметной "фишкой" мая стали акции "Полюс Золото": за период с 15 по 21 мая бумаги компании выросли на 67% по причине скупки бумаг перед закрытием реестра акционеров и на новости о покупке фондом Kazimir Partners 2,5% "дочки" "Полюс Золото" Jenington International с хорошей премией к рынку.

На следующий день началась коррекция, и бумаги "Полюс Золото" обвалились сразу на 27,5%. Другим заметным событием стали спекулятивные операции вокруг бумаг РАО ЕЭС: перед его уходом с рынка, в преддверии реорганизации холдинга, акции компании испытывали сильную волатильность, прибавляя на короткое время до 13% и снова понижаясь. Последние дни мая прошли под знаком усиления коррекционных настроений. Рынок отыграл нефтяные идеи, закончился период публикации отчетности и отсечки реестра. Некоторого негатива рынку добавила и нестабильность зарубежных площадок: говорить о полноценном возобновлении восходящего движения в Америке пока рано, и это влияет на показатели российского фондового рынка. Макроэкономическая статистика из США демонстрирует нарастание риска инфляции, и именно этот показатель будет важнейшим в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Стагнирующие нефтяные бумаги и дешевеющие акции предприятий металлургии будут достаточным поводом для падения индекса в целом.

При этом достаточно уверенно себя должны чувствовать акции телекомов и банков, где потенциал падения практически отсутствует. В ближайшее время российские индексы предпримут попытку закрепиться на границе в 2450 пунктов по РТС и начать штурм отметки 2500 пунктов, но более вероятен сценарий, при котором произойдет откат, консолидация возле уровня 2350 пунктов по индексу РТС. Майское ралли повышает вероятность технической коррекции. Однако растущая среднесрочная тенденция, вероятно, сохранится, поэтому откат рынка стоит использовать для наращивания позиций в бумагах. Инвесторы устали от коррекций и затяжного боковика, деньги достаточно дешевы, а приближение президентских выборов в США может ускорить начало традиционного осеннего ралли. Российский рынок выглядит перспективнее других развивающихся рынков, дополнительную поддержку ему оказывает рекордный рост цен на сырье, энергоносители и продовольствие, который сохранится в ближайшие годы. В ближайшее время следует также ожидать повышения рейтинга России среди ведущих мировых рейтинговых агентств до инвестиционного уровня, что подстегнет еще одну волну притока средств зарубежных инвестфондов. Это может произойти уже в ближайшие месяцы, то есть до августовского затишья, связанного с сезоном отпусков.